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东北证券:东北证券上市后首次出现年度亏损

发布时间:2012-03-02    研究机构:中银国际证券

东北证券(000686)(000686.SZ/人民币15.39, 持有)2011年全年实现营业收入8.09亿元,同比下降52.37%;实现归属于母公司股东的净利润-1.55亿元,每股收益-0.24元,每股净资产4.83元,加权平均净资产收益率-4.64%。截至2011年底,公司资产总额125.34亿元,同比下降35.97%;净资产30.93亿元,同比下降10.83%。公司上市后首次出现年度亏损。

2011年我国证券市场表现低迷,上证指数全年累计跌幅高达21.68%,下半年市场交易量不断萎缩,伴随佣金率进一步下滑。在此情况下,公司的各项主营业务均收到一定程度的负面影响。经纪业务方面,公司2011年全年股基交易量累计6.07亿元,同比减少26.3%,全年代理买卖证券业务净收入6.88亿元,同比下降38.01%。全年共新设2家营业网点,营业网点总数达到70家。

公司2011年投行业务下滑较快,全年实现承销业务净收入4,174万元,同比大幅下降71.23%,全年仅完成1个保荐项目。自营业务方面,公司自营业务风格较为激进,2011年受股票市场行情下跌影响,出现较大幅度亏损。资产管理业务方面,公司去年全年成功发行2支理财产品,但受市场影响,各产品净值均出现下降,2011年实现资产管理业务净收入4,654万元,同比下降22.72%。

新业务方面,公司积极发展各项创新业务,目前已有27家营业部获准开展期货IB 业务,2011年公司完成了对其控股期货公司渤海期货有限公司的增资,目前渤海营业网点增加到10个。公司持续加大对直投业务的投入,增资直投子公司,加大项目储备;目前公司也在积极申请并准备开展融资融券业务,并有望成为第4批融资融券业务试点券商。

2012年,公司计划通过非公开发行股票方式募集资金不超过人民币40亿元,以此来对公司资本金进行补充,提升公司净资本实力。今年以来,我国股票市场出现反弹,交易量随之放大,公司经营状况有所好转。但基于我们对全年的股票市场走势预期并不乐观,我们维持对公司的持有评级。

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