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投资银行业与经纪业行业第二周周报:IPO温和提速,股指期货或将逐步松绑

发布时间:2017-01-08    研究机构:长江证券

报告要点

行业及公司要闻

行业要闻。证监会核发14家企业IPO批文,预计融资规模48亿元;股指期货或将松绑,开仓量和保证金限制均有所放宽;银监会印发《信托公司监管评级办法》;保监会印发财产保险公司产品费率厘定指引;山东省发布国企员工持股试点工作实施细则,其中创投类公司在列。公司要闻。东北证券(000686)子公司渤海期货获准新三板挂牌;东吴证券获准新设3家证券营业部;鲁信创投减持“华东数控”实现投资收益0.24亿元;华安证券母公司2016年实现净利润6.3亿元;越秀金控出资11.4亿元设立AMC公司。

核心数据跟踪和分析

上周沪深300指数上涨1.14%,中小板指上涨0.74%,创业板指数上涨0.15%。板块表现,信托板块上涨1.56%,多元金融板块上涨0.75%,保险板块上涨0.52%,证券板块下跌0.29%。

上周两市日均成交额4,283.48亿元,环比上升20.51%,日均换手率0.76%,环比上升11.81个BP;截至1月5日两融余额9,365.38亿元,环比下降0.16%;

上周股票质押新增规模181.67亿元,环比下降34.80%;上周股债融资规模分别为140.45和2,051.50亿元,分别环比下降79.29%和48.10%;上周期货市场成交金额4.38万亿元,环比下降27.57%。

每周观点

1、重申创投板块阶段性配置机遇。2017年IPO批文延续较快下发速度,创投业绩有望加速兑现,私募做市落地提升创投盈利空间;山东省发布国企员工持股试点细则,创投纳入在内,推荐具有国资控股背景的鲁信创投;2、期货股将率先受益于股指期货的破冰,在提升期货经纪业务收入的同时有利于资管、风险管理等业务开展,推荐厦门国贸;3、维持券商板块推荐评级,IPO提速下投行和直投类业务有望加速业绩释放,大型券商PB区间1.3-1.4倍具备较强安全边际,推荐中信证券和国金证券;4、利率进入震荡区间,重视保险调整过度的估值修复和行业转型加速下价值增长提升。随着万能险和保险股权监管加强,行业由理财向保障转型加剧,消费属性逐步显现,行业转型符合上市险企经营思路;利率止跌提升保险估值稳定性,业务价值增长和投资端稳健推升估值中枢。当前保险股P/EV估值水平维持在1.05附近,估值处于低位,看好估值中枢修复和转型加速下的业务价值增长超预期机会,推荐新华保险和中国平安。

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