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东北证券沈新凤:货币政策短期保持边际略松

时间:21-07-31 22:52    来源:证券之星

(原标题:东北证券(000686)沈新凤:货币政策短期保持边际略松)

中新经纬客户端7月31日电 东北证券首席宏观分析师沈新凤31日在《疫情等新风险需关注,政策短期保持边际略松--7月政治局会议点评》一文中称,此次宏观政策的整体表述中强调“做好跨周期调节”。延续之前对央行降准的解读,短期的货币政策不会收紧,边际上略微宽松。

文章提到,当前全球疫情的防控分化,发达国家有更大的相对优势,而新兴市场则面临更大挑战。国内经济恢复仍然不稳固不平衡。

从需求端看,外需偏强、内需偏弱。从生产端方面,大中小企业发展不平衡。

从货币政策表述来看,“助力中小企业和困难行业持续恢复”,这一点并未超预期,延续了之前降准的表述。但此次宏观政策的整体表述中强调“做好跨周期调节”。延续之前对央行降准的解读,短期的货币政策不会收紧,边际上略微宽松。

文章分析,一方面,受到美联储缩减购债进程的影响,货币政策边际宽松窗口期比较窄,跨周期调节的思维下,货币政策边际略微宽松乃未雨绸缪之策。另一方面,国外和国内南京疫情风险骤升,叠加当前经济形势恢复不稳固,货币政策无论从支持中小企业运营,还是应对新一轮疫情反复,也都会保持边际宽松。

文章表示,财政政策有两点需要关注。第一,财政政策总体上会提速,但是也不会为了用完额度而运动式增加。合理把握发行进度的内涵之一是需要增加专项债务发行速度。第二,虽然财政政策总体提速,但是仍会注重政策效能,推动专项债务落到实处,形成实物工作量。因此专项债务也不会盲目提速,宏观总政策基调中“统筹做好今明两年宏观政策衔接”也暗示今年专项债务额度很可能用不完。

产业政策聚焦创新,提升产业链韧性。此次会议更加强调要“开展补链强链专项行动”,聚焦“卡脖子”的关键技术。此外,具体行业中新能源、电子商务以及物流行业也将迎来新利好。

同时,本次会议明确了双碳工作的政策思路:全国一盘棋,否定运动式减碳,先立后破。我们认为,第一,需要防止“过”和“不及”两种运动式减碳。第二,防止无序盲目推进,坚持全国一盘棋,限制“两高”项目发展,保障政策目标平稳前进。第三,需要统筹相关能源和环保政策,将两碳目标与节能减排等政策形成合力,保障减碳目标如期实现。

大宗商品价格的干预力度会加大,这一措施将与货币政策形成合力,保障生产价格平稳,助力中小企业的健康发展。

此外,房产调控明确三稳,租赁住房成为供给政策着力点。未来房价显著上涨和下跌的行情都不会出现,房价平稳运行成为常态。此外,会议在扶贫、就业和生育等方面做出安排,民生底线更加夯实。(中新经纬APP)